果汁總體增長疲軟，結構升級成為新增長點。橫向?qū)Ρ葋砜?，目前軟飲料行業(yè)中果汁行業(yè)產(chǎn)量同比增速zui低，在2013年行業(yè)更是出現(xiàn)了負增長的局面；主要原因是需求端發(fā)生了巨大變化，占據(jù)大量份額的低端果汁不再受青睞，2016年我國果汁市場出現(xiàn)銷量、銷售額雙下滑。低濃度果汁近年銷量與銷售額持續(xù)下跌；中果汁表現(xiàn)則接近果汁整體，加價減量銷售額增長幅度進一步放緩；純果因為其營養(yǎng)價值高，消費基數(shù)小，近年呈量價齊升趨勢，成為果汁消費升級的方向。正如我們題目所說，健康化的需求來帶化的需求，純果汁增長空間廣闊。

NFC處于營養(yǎng)層級zui頂端，發(fā)展?jié)摿薮蟆ＥcFC果汁相比，NFC果汁在加工過程中受熱時間比較短，營養(yǎng)損失較少，更好地保持了新鮮水果的原汁原味，NFC保質(zhì)期短，一般需要冷鏈運輸與低溫保存。隨著未來居民消費層次的不斷升級，以及大城市冷鏈運輸、倉儲、等配套服務的逐步完善，NFC果汁作為真正意義上的“鮮榨果汁”，更好的滿足了健康新鮮的消費趨勢，未來發(fā)展前景將會更為廣闊。2016年中國NFC果汁銷售額不足100%果汁行業(yè)銷售規(guī)模的6%，人均消費量不足0.013L，市場還處于發(fā)展初期階段。我們認為營銷戰(zhàn)略合理、產(chǎn)品品質(zhì)高、生產(chǎn)工藝*、冷鏈完善以及能有效降低成本的公司是理想的投資標的。

天溢森美：NFC行業(yè)未來之星。天溢森美成立于上個世紀九十年代，原主要業(yè)務為冷凍濃縮果汁及其相關產(chǎn)品，其NFC產(chǎn)品2015年正式上市，占總收入2.8%，2016年猛增至25.5%。公司發(fā)展符合市場趨勢，具有諸多優(yōu)勢，如宣傳、包裝到位，產(chǎn)品品質(zhì)保障，制作工藝*，冷鏈系統(tǒng)完善，成本管控到位等。

匯源果汁：產(chǎn)品不斷升級創(chuàng)造行業(yè)機會。25年歷史構建強*力，公司在中國純果市場及中果*穩(wěn)居*。公司收入結構不斷優(yōu)化，純果汁占比7年提升超過10%，公司毛利率持續(xù)上升。產(chǎn)品不斷創(chuàng)新是匯源生存的根本，在濃度、口味、包裝上升級，滿足不同類型消費者不斷變化的需求，保持競爭活力。